本周观点

本周，国家轨道交通装备行业产教融合共同体成立大会在江苏常州举行。（ 1）这是首个国家层面重大行业产教融合共同体，将通过政府、行业、企业、学校四方协同，破解制约产教深度融合过程中的机制性障碍；（ 2）会议强调，职业教育是建设教育强国的重要一极，当前和今后一个时期职业教育的重要任务是加快构建现代职业教育体系；（ 3）国家轨道交通装备行业产教融合共同体成立后，将重点探索破解制约产教深度融合障碍的新经验新范式，未来，教育部还将陆续在航空航天装备、船舶与海洋工程装备、新材料、兵器工业等重点行业和重点领域，支持建设若干个国家重大行业产教融合共同体。

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本周港股教育延续上涨趋势，主要受益于政治局召开会议，提振市场信心，拉动恒生指数本周上涨 4.4%，以及结合《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案》政策驱动，其中涨幅前三的为东方甄选、新东方-S、中教控股：（ 1）本周东方甄选由于直播间暂停营业三天，开启自营 APP售货，首日GMV 突破 3000 万元， 3 日突破 8000 万元，带动股价上涨；（ 2）本周新东方发布 23 财年数据， Q4 收入/净利同比增长64%/146%,23 财年净利扭亏为盈；（ 3）本周受产教融合发展利好，中教控股股价上涨，截至 22 年，在产教融合业务方面中教控股校企合作数量达到 3475 家，成员学校获批教育部产学合作协同育人项目共计 84 项。

本周中汇集团发布 FY23前三季度数据，营业收入/毛利为14.60/7.36 亿元，同比增长 16.1%/16.3%，毛利率同比提高0.1pct 至 50.4%，在校学生人数同比提升 11.6%至 8.7 万人，得益于集团 23/24 学年招生学额合计同比抬升 19.4%，再创历史新高。我们分析，公司未来成长空间：（ 1）根据公司 10月13 日公告新生报名情况，预计 23 学年在校生人数将达到 8.18万人，同比增长 5.4%；（ 2）公司华商学院四会新校区二期占地已于 2020 年 10 月获得，预期将于 2023 年 8 月或前完工并于 2023 年 9 月投入使用，预期四会新校区第一期及第二期自2023/2024 学年起将可容纳约 1.6 万名学生。（ 3）非学历职业教育，特别是校企合作方面仍将保持快速增长。

我们分析，教育领域有望继续迎来一系列鼓励支持政策，职业教育、科技教育也是中长期最利好的方向。推荐：（ 1）业绩期重点推荐行动教育、学大教育等业绩保障性强的标的；（ 2）疫后复苏推荐东方时尚。

行情回顾：跑输上证指数 4.41PCT

本周，中信教育下跌 0.99%，上证指数上涨 3.42%，跑输大盘 4.41PCT。 2023 年截至目前，中信教育指数上涨 0.62%，上证指数上涨 6.04%，跑输大盘 5.42PCT。

新闻摘要：

教育部：实施国家优秀中小学教师培养计划；校外教育培训监管与服务平台正式上线；苏港澳基础教育合作联盟成立；好未来成立文化传播公司；孩子王发行可转债募资不超 10.39 亿元；学而思：旗下业务不存在大规模退费的情况；中国春来： 2023/2024学年总招生名额大幅增加；昂立教育：主要业务已纳入全国校外教育培训监管与服务综合平台；印度教育科技公司 Scaler 发布基于 GPT-4 的 AI 助教；联合国教科文组织呼吁在教育中合理应用技术。

风险提示

疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。