储能与电力设备产业链核心观点：

1）政策持续加码。输配电价改革政策执行、新型电力系统发展蓝皮书发布、广东省强配储能，推进储能行业快速发展，预计储能行业景气度有望边际往上。

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2）根据ESCN数据，2023年四月装机规模达1.22GW，五月份装机功率586.065MW，环比下降52.29%。我们判断五月装机环比下降是因为Q1上游价格快速下降过程中业主观望情绪变浓，预计下半年随着上游价格企稳，装机旺季将至，储能装机环比将持续提升。

3）基于国内储能强确定性装机需求，中长期输配电价改革等政策持续加速，短期630储能并网需求与夏季用电高峰催化，受益标的如下：

区域龙头走向全国：华自科技、苏文电能、思源电气等。

龙头企业受益行业扩容：阳光电源、宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、派能科技等。

逆变器：德业股份、昱能科技、禾迈股份、固德威、锦浪科技等。

板块和公司追踪：

储能行业层面：中国化学与物理电源行业协会储能应用分会统计，2023年1-5月共有97个新型储能项目（3.021GW）和4个抽水蓄能项目（1200MW）投运，共计4.221GW。

储能公司层面：先阳新能源（宁德时代控股子公司）将投资建设新型储能产业基地，该项目总投资逾20亿元。

电气设备行业层面：中国电气装备集团规模集采成交人名单公布，中创新航、鹏辉能源、海辰储能、瑞浦兰钧四家单位分别中标。

电气设备公司层面：亿纬锂能动力储能电池生产基地项目位于四川省简阳市，项目总投资28.57亿元。

氢能行业层面：拜登-哈里斯政府正式发布《美国国家清洁氢能战略路线图》。

风险提示。下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。