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邓正红软实力表示，从市场全周期来看，去年开始的新一轮石油价值扩张仍在保持延续态势，石油软实力价值的基本面牢固而坚挺，这主要得力于供给端的收紧和需求端的增长，供需两端同向释放石油软实力，使新一轮石油价值扩张动能充足。当下，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支紧缩是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在能源价值转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油供需偏紧问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将持续维持高位，未来3—5年石油市场将处在景气向上的周期。

2022年11月至2023年12月“欧佩克+”执行基于2022年8月产量目标下调200万桶的大规模日减产计划，考虑本轮减产面临部分国家增产能力不足的客观约束，沙特内部协调和油价调控能力增强，控制产量托底油价效果将强化。叠加2023年5月后沙特等多国自愿日减产合计达165万桶，供应收紧将进一步推动油价上行。2022年12月欧盟禁运俄罗斯原油，考虑西方对俄油每桶60美元的限价与俄罗斯乌拉尔原油现价接近，影子船队在俄罗斯油运中的作用凸显，俄罗斯原油贸易持续向亚洲转移，同时美国也在私下鼓励一些全球大型贸易公司，恢复运输俄油，以保持稳定的供应，因此，西方制裁措施对俄罗斯原油出口影响较为有限。

2022年美国战略储备库存释放完毕，2023年美国将进入补库周期，约每桶70美元的补库价格或可托底油价，考虑优质页岩油库存井已严重消耗，美国页岩油公司受投资者约束（分红、回购、还债）、供应链短缺、通胀成本高、政府清洁能源政策等一系列因素影响，资本开支增幅有限，增产意愿不强，预计2023年美国原油产量增速放缓。巴西、圭亚那等南美原油产区产量逐步增长，但增幅有限，难改供给紧张大趋势。因此，预计2023年原油供给收紧，需求还在增长，原油将处于去库阶段，油价中枢有望进一步抬升。

中长期来看，沙特、阿联酋、伊拉克加大资本开支力度，分别计划将用5年时间累计增加原油日产能100万桶、90万桶、55万桶，传统油田开发生产周期长，每年新增原油供给量有限；受能源政策、投资者压力、成本上升、优质区块损耗等影响，美国页岩油长期增产能力有限且存在瓶颈；加之美国未来几年要补充2022年释放的战略原油储备，市场上商业原油库存放量有限，甚至会抽紧全球供应；英国石油、壳牌等欧美能源公司致力于绿色能源将逐步减少原油产量；俄罗斯将因资本开支不足加速产能衰减，俄罗斯长期产量或将下降；美国与伊朗谈判有不确定性，但即使伊朗全部释放剩余产能，也仅有每天120万桶。根据我们测算，即使考虑到经济增速放缓和能源价值转型，2024—2026年全球原油需求仍保持增长，原油供给能力较难满足需求增量。因此从中长期来看，油价将持续处于高位运行。

【作者简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力和低碳软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。18个月前精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。