新冠“熄火”，辉瑞减速_财经

近日，辉瑞公布的2023年一季度业绩显示，该公司营收与净利润均遭遇下滑，与去年同期的大幅上涨形成鲜明对比，而造成业绩下滑的主要原因是新冠疫苗市场需求的萎缩。新冠疫情曾为这些药企带来的市场红利终究不能长久，不过，辉瑞也在通过其它项目弥补这一业绩缺口，比如“天价”并购Seagen以深耕ADC领域，以及在下半年将新药/新适应症推向市场。

营收利润同步下跌

2023年一季度，辉瑞实现营业收入182.82亿美元，比去年同期的256.61亿美元同比下滑29%；净利润为55.43亿美元，比去年同期的78.64亿美元下降30%。

(资料图片仅供参考)

其中，普通护理业务（Primary Care）同比减少39%至115.05亿美元，专科护理业务（Specialty Care）同比增长3%为36.12亿美元，肿瘤业务（Oncology）同比下降4%，为28.55亿美元。

与此同时，辉瑞在今年前三个月累计支出的研发费用达到25.05亿美元，同比去年的23.01亿美元增加了9%，研发费用占营收比从去年的9%上升至今年的13.7%。

至此，全球Top级药企几乎全部公布了2023年一季度财报，其中，辉瑞与强生的排名再次互换。2022年，辉瑞曾凭借1003亿美元的营收重回第一制药巨头的位置，也成为全球首个年收入超千亿美元的制药企业，强生以949亿美元的营收排在第二位。今年一季度，强生营收达到247亿美元，且实现了5.6%的增长。

辉瑞预计，今年全年营收将在670亿-710亿美元，同比下滑29%-33%。

今年一季度，业绩下滑的大型药企不在少数：葛兰素史克2023年一季度总营收为70亿英镑，去年同期收入为71.9亿英镑，下降8%，若不包含新冠方案则增长10%；默沙东2023年一季度销售额为144.87亿美元，同比下降9%，好于市场预期的137.6亿美元，调整后的净利润为35.64亿美元，同比下降34%；艾伯维一季度收入122.25亿美元，同比减少9.7%，净利润2.41亿美元，同比减少94.64%；阿斯利康一季度收入从上年同期的113.9亿美元降至108.8亿美元，净利润为18亿美元，高于上年同期的3.88亿美元；罗氏第一季度营收下降6.8%至153亿瑞郎。

新冠疫苗需求萎缩

辉瑞一季度业绩大幅下滑主要在于新冠产品收入的减少，其新冠产品主要分为新冠疫苗与新冠口服药，但这二者的表现并不一致。

新冠口服药在今年一季度实现了增长，数据显示，辉瑞口服抗病毒药物Paxlovid的销售额为40.69亿美元，去年同期销售额仅14.7亿美元，不过是由于当时该药才刚刚获批推向市场。Paxlovid销售额上涨，与中国改变疫情防控政策，市场对于Paxlovid有着强烈需求有关。

而辉瑞的新冠mRNA疫苗Comirnaty收入大幅下滑75%至30.64亿美元，去年同期销售额高达132.27亿美元。这由市场对新冠疫苗的需求大幅萎缩导致。

这两大产品的收入占到了辉瑞公司整体营收的39%。去年，辉瑞营收创历史新高，主要得益于新冠疫苗与新冠口服药的热销，在彼时1003.3亿美元的营收中，新冠疫苗与新冠口服药就贡献了一半以上收入，两者累计销售收入达到了567.39亿美元。

辉瑞预计，今年全年新冠疫苗Comirnaty营收约135亿美元，将同比下降64%，新冠口服药Paxlovid收入约80亿美元，将同比下降58%。

事实上，多家大型药企一季度业绩下滑都与新冠相关业务有紧密联系，以及一些国内的疫苗专业户。康希诺就在2022年财报中写道，国内外新冠疫苗市场环境发生较大变化，新冠疫苗需求量较上年同期呈大幅下降趋势，全球新冠疫苗接种增速放缓，且部分地区呈现供大于求的情况，市场竞争不断加剧。

在CIC灼识咨询合伙人王文华看来，目前新冠流行趋势逐渐放缓，致使人群接种新冠疫苗意愿下降，新冠疫苗市场需求相较疫情时期有所减少，然而由于新冠RNA病毒容易变异的特性，未来长期内可能成为人类呼吸道的常驻病毒，新冠疫苗能提供的免疫保护一般为6个月到一年，并非终身免疫，未来或成为定期需要接种的常规疫苗。

不过，最近新冠感染病例似乎又呈现上升状态，多地网友晒出抗原检测“二阳”结果，一些医疗机构也证实确有“二阳”出现。如今距离上轮全国范围的新冠病毒感染已经过去近5个月。

扩充产品线弥补缺口

对于新冠疫苗市场需求萎缩造成的业绩下滑，辉瑞已经在通过多种方式来弥补。

一方面，辉瑞通过并购来扩充产品管线。今年3月，辉瑞宣布以430亿美元，即每股229美元的价格，收购美国生物技术公司Seagen，这一举刷新ADC领域全球并购金额纪录，该公司预计这项交易将在2023年末或者2024年初完成。