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东方财富Choice数据显示，截至9月24日，年内已有1147家公司披露募投项目变更。整体来看，主要有两种表现形式，一种是“小修小补”，即在原有项目基础上进行细节调整，包括调整实施地点、实施时间、实施主体等。如曼卡龙表示，为了使募投项目更好地适应市场发展状况，决定将募投项目“营销网络扩建项目”“智慧零售信息化升级建设项目”达到预定可使用状态日期分别延期至2024年10月31日、2024年2月28日。

而另一类则是“大改特改”，彻底改变募集资金的投向，甚至把募资用途变为偿还银行借款或永久补充流动资金等。例如，拓邦股份9月9日披露公告称，拟对2021年非公开发行募集资金投资项目“拓邦惠州第二工业园项目(电机项目)”剩余募集资金8110.73万元(不含利息收入)变更用途并永久补充流动资金，用于公司日常生产经营活动。

河南泽槿律师事务所主任付建认为：“上市公司募投项目金额、实施进度的变更主要和项目在实施过程中遇到的资金、难度等问题相关，例如资金预算和实际投入相差较多、实施遇到困难等;募资投向的变更主要和项目所能带来的预期利益有关。”

“变更募资投向可能带来一些问题。”Co-Found智库联合创始人张新原向《证券日报》记者表示，“首先，如果募集资金本应用于研发、技术改善等利于公司长期发展的项目，但被转用于归还借款或补充流动资金等短期性用途，可能会影响公司的未来发展能力。其次，变更募资投向可能会引发投资者对公司资金使用的质疑和不信任，对公司的声誉产生负面影响。另外，也可能给投资者造成困惑和误导。”

事实上，在招股书和再融资草案中，募投项目占据了相当大的篇幅，资金流向也是投资者最为关心的问题之一。

中国金融智库特邀研究员余丰慧在接受《证券日报》记者采访时表示，投资者应关注上市公司相关募投项目的合理性和可行性，考虑整个公司的财务状况、行业前景、管理团队等因素。同时，也应密切关注公司的信息披露，及时了解募投项目的变化情况和相关风险提示。如果募投项目频繁变更，投资者可能需要重新评估公司的可靠性和投资价值，以免遭受损失。

值得注意的是，在前述1147家披露募投项目变更的公司中，有730家公司变更的募投项目为首发项目，占比达63.64%。

如3月28日，纽威股份发布公告称，将首发募投项目“纽威工业材料(大丰)有限公司铸造生产设备技术改造(一期)” 剩余的募集资金9200万元全部投入新项目“新增阀门制造产能项目”的实施;哈三联于5月6日发布公告称，将终止首发募投项目“医药生产基地建设项目”中的部分项目，终止后的募集资金将用于开展“哈尔滨三联药业股份有限公司大输液二期扩产项目”。上述两家公司所变更项目的募资日期分别是为2014年及2017年。

从变更原因来看，不少公司均表示，变更募投项目是考虑到内外部环境的变化，为了提高募资使用效率。例如，9月23日，锦浪科技披露关于变更部分募集资金投资项目的公告称，公司在保持募集资金继续投向分布式光伏电站的前提下，拟调整各实施地点的预计装机容量。公司相关负责人表示：“本次调整是公司根据各实施地点建设进度差异和光伏组件价格阶段性下降等实际情况，在募投项目实施过程中做出的审慎决定，符合公司长期发展规划，有助于提高募集资金的使用效率，加快募投项目的实施进度。”