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作者：宋涵　　出品：全球财说　　五一节前，新三板挂牌险企永诚财产保险股份有限公司(简称永诚财险)收到罚单，根据上海银保监局行政处罚信息公开表显示，永诚财险被罚51万元，并被要求责令改正。主要违法违规事实为，2019年至2021年间，该公司存在下列违规行为：1.未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率；2.保险公司违反内控和风险管理制度。　　以“电力系”为主要股东的永诚财险，当前正面临经营业绩下滑、或将被“电力系”股东“遗弃”的局面。而永诚财险与电力企业的关联交易保费收入占当年总保费收入的比重近年来有上升趋势，如果未来股东结构生变，对其经营影响不言而喻。　　01　　综合成本率居高不下　　2022年永诚财险实现营收60.38亿元，较2021年同比提升1.61%。同期，归属于挂牌公司股东的净利润为0.93亿元，同比下滑15.44%。这也是公司3年以来首次净利不足1亿元。　　2019-2021年，永诚财险分别实现净利润1.09亿元、1.49亿元和1.1亿元。净利在2020年有过小幅上涨，可惜的是此后净利径直走下坡路。　　财报显示，2022年公司净利下滑主要由于资产减值损失同比大幅增长4570.11%以及利息支出同比上涨61.5%共同作用。　　承保和投资作为险企经营的两大支柱，2022年永诚财险受疫情影响叠加权益市场震荡冲击下，双双受挫。　　2022年永诚财险实现保险业务收入72.54亿元，较2021年同比减少5.37%。　　从险种大类来看，公司主要经营险种分为三类，包括车险、企财险、意健险，各险种保费均较2021年有所下滑。其中，企财险降幅最为明显，2022年其保费占保险业务收入比重为51.05%达37.03亿元，较2021年同比减少8.66%。　　将保险业务收入按保险合同划分，2022年永诚财险原保险合同保费71.4亿元，同比减少3.76%；再保险合同保费1.14亿元，同比减少超5成。　　从渠道来看，公司销售渠道多元化，分为保险代理、直接销售、保险经纪、网络销售。值得注意的是，2022年除了网络直销原保险合同收入增长外，其他渠道保险收入均有所下滑。其中，保险代理、直接销售作为主要渠道，分别实现原保险合同收入26.28亿元和21.94亿元，分别较2021年减少8.21%和7.7%。　　综合成本率作为衡量财险公司盈利能力强弱的主要指标，通常以盈亏分界线100%为楚河汉界，而超过100%意味着保险公司险种承保出现亏损。公司2022年综合成本率维持高位，较2021年持平为98.94%，未有改善。其中，综合赔付率同比增长0.54个百分点至68.63%。　　从各险种经营来看，2022年公司除了企业财产保险综合成本率较低为55.79%外，其余险种综合成本率均维持高位，甚至有3款主要险种综合成本率超过100%。　　具体为2022年公司机动车辆保险、意外健康险、信用保证险综合成本率分别为100.71%、108.94%、103.65%。毫无意外，综合成本率超过100%的险种就要面临承保亏损。2022年公司机动车辆保险、意外健康险、信用保证险承保亏损金额分别为0.13亿元、1.42亿元、0.39亿元。　　除此之外，同期公司责任保险综合成本率也保持较高水平为99.97%，可以说离承保亏损仅一步之遥。　　从投资端业务来看，2022年永诚财险投资业务收入1.94亿元，同比减少13.82%。　　其中，由于2022年初公司持有的权益类基金产品受市场波动影响出现亏损，直接导致2022年公司基金收益为-2549.9万元,较上年同期减少275.66%,；而由于受资本市场影响,公司年初全部清仓处理,出现亏损股票2022年收益为-591.95万元,较上年同期减少67.49%。　　整体来看，尽管2022年财报显示公司投资资产增长10.93%达56.51亿元，不过难掩投资收益下滑事实。年报显示，公司2022年投资收益减少18.39%至2.13亿元。汇兑收益下滑超9成至-241.34万元。公司2022年投资收益率由2021年的4.27%，同比下滑0.96个百分点至3.31%。　　作为衡量险企财务状况的另一项经营指标，在险企执行偿二代二期政策下，公司核心偿付能力下滑明显。2022年公司核心偿付能力充足率下滑26.43个百分点至188.71%；综合偿付能力充足率下降1.53个百分点至213.61%。　　根据银保监统计，2022年第四季度保险公司平均综合偿付能力充足率为196%，平均核心偿付能力充足率为128.4%。财产险公司的平均综合偿付能力充足率为237.7%；平均核心偿付能力充足率为206.8%。　　不难看出，永诚财险偿付能力较行业同类平均水平还略有差距。　　02　　对“电力系”股东依赖　　或成发展最大阻碍　　尽管公司偿付能力有所下滑，却不同于其他中小险企心急的绞尽脑汁增资，这或许与其强大的股东实力不无关系。　　永诚财险成立于2004年，是由中国华能等实力雄厚的大型电力企业集团和产业投资集团共同发起组建的全国性股份制财产保险公司，是国内首家登陆“新三板”的保险公司。其中“电力系”股东持股超5成。　　借股东东风，永诚财险在承保电力能源保险方面优势突出，这也决定其战略定位以电力能源保险为基础。　　2022年公司前五大客户年度销售占比为4.78%。其中，电力能源占比为3.23%，“关系户”股东业务占比达2.84%。　　然而，永诚财险股权架构并不稳固，其股权曾先后被2家“电力系”股东清仓挂牌转让。　　2022年12月，北京产权交易所披露，公司第五大股东华电资本拟出售永诚财险16552.8万股股份(占总股本的7.6%)，项目转让底价为2.56亿元。　　早在2021年上海联交所就曾披露，同为第五大股东的大唐集团资本控股有限公司曾挂牌出售永诚财险16552.8万股股份(占总股本的7.6%)，转让价格为2.81亿元。　　不过在近2年保险股权不吃香的境遇下，公司股权交易未能成功，架构勉强维持不变。　　不过，公司股东在“回归主业”压力下，股东结构能否一直持稳并不好说。在险企纷纷加强产品创新、进行产品结构优化调整大潮下，一味依靠股东拓展业务或许会成为公司未来发展阻力。拓展非电保险业务，减少对股东依赖两条腿走路才是正解。　　近期永诚财险旗下全资控股子公司永鑫保险销售服务有限公司(简称：永鑫保险销售)因提交注销公募证券投资基金销售业务许可证的申请一事颇受关注。此举也让其成为了国内第一家主动注销基金销售牌照的保险代理公司。　　有行业人士表示，或许其主动退出，与其在基金代销领域销售业绩不佳有关。　　公开资料显示，2015年永鑫保险销售就拿到了基金代销资格，但多年以来经营未有起色。截至2022年底，公司代销基金数量尚不足60只，仅与创金合信基金及长城基金两家基金公司签署了代销协议。　　也有行业人士表示，与银行、券商、第三方基金销售机构相比，“保险系”基金代销机构保有规模在市场上排名较为靠后。基金和保险销售毕竟是两种业务，基金销售要求代理人专业性更强，保险机构现有资源无法与基金代销匹配上，两者业务协同性不够。　　事实上，从永诚财险发布的2022年年报中，不难看出永鑫保险销售经营面临瓶颈。2022年其实现营收仅0.51亿元，净利10.57万元。

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