大摩：予汇丰控股（00005）“增持”评级 目标价67.5港元。

大摩发布研究报告称，予汇丰控股（00005）增持评级，目标价67.5港元。公司宣布已签署谅解备忘取，将其法国零售业务出售给MyMoneyGroup。新协议将导致汇控因而取得27亿美元的亏损，其中22亿美元会在2023年下半年确认（迄今为止已经确认了5亿美元），加上它将持有76亿美元的抵押贷款，为汇控2024年的税后盈利（NPAT）减去1亿美元。这对汇控普通股权一级资本比率（CET1）的最初影响将是减少25个基点，该行认为这不会影响目标价或投资案例。报告提到，出售是于2021年达成，公司确认会取得出售亏损，并在2022年将资产分类为持有待售（HFS）。利率变化随后导致重新谈判，汇控于2023年第一季将资产从HFS重新分类，并扭转了21亿美元的出售亏损。

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富瑞：维持莎莎国际（00178）“买入”评级 目标价下调至2.4港元

富瑞发布研究报告称，维持莎莎国际（00178）“买入”评级，将2024财年及2025财年销售预测分别下调11%及10%，而其中香港销售则各年下调6%，并预料最快于2027财年港澳市场复苏才能恢复至2019财年水平约70%，将目标价由2.6港元下调至2.4港元。2023财年下半年纯利录1.91亿元，符合早前发盈喜的预测，而截至3月底止，其持有净现金2.73亿元，受惠于其在2023财年下半年盈利能力及库存管理。管理层表示，2024财年首季起至6月11日止，港澳销售线上线下共取得31.9%增长，形容该走势与2022财年第四季类近，并预料此势头于本季度加快。即使管理层未有提出2024财年开新店指引，但预料2024财年首三个季度在港澳销量约50%增长，第四季则面对较大比较基数，并继续相信随着时间推进，港澳市场复苏将恢复到2019财年疫情前水平的约70%。

花旗：将莎莎国际（00178）投资评级从“沽售”升至“买入” 目标价上调至1.73港元

花旗发布研究报告称，考虑到现价水平为2024财年预测市盈率约20倍，低于疫情前约22倍的估值水平，将莎莎国际（00178）投资评级从“沽售”升至“买入”，并将2024至2025财年净利润预测上调373%及38%，以反映在边境重新开放、更好的产品销售组合和更好的营运效率下，收入及利润率表现将向好，目标价相应由0.92港元上调至1.73港元。此外，2023年扭亏为盈，取得5800万元利润，符合早前盈喜预测，当中在通关前第三财季港澳毛利率已开始好转，令人感到惊喜。

大和：重申友邦保险（01299）“买入”评级 目标价145港元

大和发布研报称，重申友邦保险（01299）“买入”评级，目标价145港元。公司将首次于2023年上半年根据IFRS9和17的新会计准则披露业绩，友邦就此发布简报以帮助投资者了解IFRS的重要指标。根据IFRS9和17，税后经营溢利（OPAT）仍然是衡量基本收益的关键指标，因为它继续消除市场波动的短期波动。而新准则有新的加强披露，打破OPAT的不同组成部分，提高其收入来源的透明度。保险服务（通过发报合同服务利润率（CSM））为友邦2022年度带来55亿美元（或74%）的经营利润。CSM于2022年的释放率为9.3%，大和预计，这为友邦的庞大有效业务规模，保持相对稳定。即使在2022年的极端的投资市场，友邦于2022年底的CSM余额仍有502亿美元，这意味着2023年的CSM在（可能为正）运营差异和风险调整公布之前将释放47亿美元。CSM余额增长主要由新业务推动。新业务CSM相等于2022年新业务价值（VONB）约2倍。

小摩：港币-人民币双柜台模式可引资金流入 预计对中资科网股轻微正面

小摩发布研究报告称，港交所将于下周一（19日）推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制，8家上市互联网公司提供港币或人民币交易选择。该行预期，考虑到新机制可能带来的资金流入，近期对相关中资科网股影响轻微正面。该行认为，对在岸（内地）投资者而言，新机制有望将与透过沪港通相关的交易活动的外汇风险降至最低，但新机制暂时不会绕过现行的沪港通，因此预期内地在岸投资者的资金流不会增加。对于离岸投资者，该行预期新机制将允许他们用离岸人民币资金投资符合条件的股票，有利于增量资金流入个别股份，并利好人民币国际化。此外，该行相信新机制为主权基金提供更大灵活性，另对于企业而言，可直接以人民币筹集资金，降低外汇风险。